Wiki

DRAM 长期供需缺口显现，劳动力市场疲软被掩盖

2026-04-18 周六 (ET) · 主帖 11 / 回复 22
以下部分引用 AI 总结，现阶段 AI 仍然有幻觉。请以内容的原文为准。
一些重点
  1. DRAM 供给到 2027 年仅能满足 60% 需求，扩产计划远不及预期
  2. 盈利预期上调高度集中于少数公司，能源与科技占主导
  3. 硬件信源群内梳理光通讯与 AI 硬件高质量 Substack 推荐清单
  4. 劳动力市场稳定表象下暗藏需求疲软，移民叙事遭反驳

1 半导体与科技主线

DRAM 供需缺口 ⟪LINK16⟫

DRAM 长期供给严重不足，扩产计划远低于需求增速

  • 2027 年满足率仅 60%: 据 Nikkei Asia 报道，即使供应商增加产量，到 2027 年底预计也只能满足 60% 的 DRAM 需求[1]Akh · 04-18"…up DRAM production, manufacturers are only expected to meet 60 percent of demand by the end of 2027 Nikkei says that production wo…"。
  • 扩产计划不及预期: 要满足需求，2026 和 2027 年产量需每年增长 12%，但 Counterpoint Research 数据显示，目前计划的增幅仅为 7.5%[1]Akh · 04-18"…But according to Counterpoint Research, an increase of only 7.5 percent is planned."。

盈利预期集中度 ⟪LINK17⟫

盈利预期上调高度集中于极少数公司

  • 少数公司主导: 盈利预期的积极修正高度集中在少数几家公司，其中 5 家公司占了 90%[2]Maverick · 04-20"5 companies, 90% of it"。
  • 科技与能源双擎: 进一步拆解显示，一家公司占了 50%，其余主要由石油巨头构成，如 Micron 和 Exxon[3]Arun Dhar · 04-20"Correct. One company 50% of it. Oil Majors the rest."[4]BTJ · 04-18"Thank you Micron and Exxon! lol"。

光通讯与硬件信源 ⟪LINK18⟫

群内梳理光通讯与 AI 硬件高质量 Substack 清单

  • 光通讯与网络: 推荐 Irrational Analysis、PhotonCap（业内人士）、Damnang（EE PhD）及 Ben Pouladian 的 AI 数据中心光互连深度文章[5]Reece · 04-18"Irrational Analysis Substack is free and has very good optical/networking coverage."[6]TMT Breakout · 04-18"viks newsletter, <@U0AR4HUQDPA> • Ben Pouladian = good all around AI infra takes he hangs around here ....<@U0AQ3L57R35>…"[7]Ben Pouladian · 04-19"Thanks. Check this out no paywall https://bepresearch.substack.com/p/the-ai-datacenter-optical-interconnect <@U0APULWMKA…"。
  • 硬件与存储: 推荐 Fabian（互连与 AI 硬件）、Jason's Chips、Subbu（存储专家）及 viks newsletter[6]TMT Breakout · 04-18"viks newsletter, <@U0AR4HUQDPA> • Ben Pouladian = good all around AI infra takes he hangs around here ....<@U0AQ3L57R35>…"。

2 宏观与劳动力市场

劳动力需求疲软 ⟪LINK19⟫

劳动力数据稳定掩盖了需求疲软，移民增加并非主因 工资增长温和 + 弱势就业结构 = 需求侧疲软的铁证

  • AI 冲击与需求疲软: 稳定的总体劳动力数据掩盖了 AI 对脆弱行业的巨大影响。在企业利润强劲增长的情况下，劳动力市场稳定本身可能就是需求疲软的迹象[8]BTJ · 04-18"Thought this was interesting too. Undermines the narrative that there is no evidence of AI related job impacts since the…"。
  • 反驳移民叙事: 有人指出，如果劳动力疲软是因为移民增加导致的供给侧变化，那么在需求不变的情况下工资应该大幅上涨，但实际工资增长温和，证明劳动力市场并未广泛供不应求[9]BTJ · 04-19"The immigration narrative is a political one and completely all wet. Unless you don't believe in the law of supply and d…"。
  • 就业疲软结构: 过去 12 个月，信息（-76k）、金融（-67k）和专业商业服务（-40k）等行业就业下降，而这些并非非法移民主要流入的行业，进一步证明需求侧疲软[9]BTJ · 04-19"…mand though. Where is all the employment weakness? LTM it's -76k information, -67k financial activities, -40k professional a…"。

对 PM 来说 = 需警惕宏观叙事偏差 主流的移民增加导致劳动力市场变化的叙事可能存在缺陷，需关注深层需求疲软信号。