软件逼空 vs 半导回撤 ⟪LINK29⟫
软件大涨与半导走弱是纯技术面驱动的动能平仓，基本面逻辑未变 高盛指出，对冲基金仍在回补软件空头，逼空行情可能才刚开始
- 空头回补: 当前轮动是动能平仓和空头回补，多数投资者对做空软件仍有强烈信念。今天是 GS 交易台看到回补买盘的第一天，预示后续可能还有技术性逼空 [1]H-Cap · 04-15"*Goldman* *_US EQUITIES COLOR_ - S&P 7,000* Goldman sees the current Software vs. Semis rotation as primarily techni…"。
- CTA 顺风: CTA 在近期降杠杆后，现在成为市场的巨大顺风。在平盘情况下，未来一周将买入 400 亿美元美股，未来一个月将买入 420 亿美元 [2]H-Cap · 04-15"• Evolution in retail trading. *The SEC passes a new rule that would eliminate margin requirements for pattern day trade…"。
- 错位行情: 软件股异动（GTLB +8%, NET +6%）与半导体弱势（ASML -2.5% 尽管 beat/raise）形成鲜明对比 = 极度拥挤的“多硬件/空软件”交易逆转 [1]H-Cap · 04-15"*Goldman* *_US EQUITIES COLOR_ - S&P 7,000* Goldman sees the current Software vs. Semis rotation as primarily techni…"。
TSMC 财报前瞻 ⟪LINK30⟫
期权市场在 TSMC 财报前抢跑，押注半导体板块反弹
- 期权异动: TSMC 财报前夕半小时内被买入 10 个点，周五到期的 straddle 从 4% 升至 4.7%，显示资金试图抢跑半导体的大幅反弹 [3]goddodoggo · 04-15"..." [4]goddodoggo · 04-15"..."。
- 指引预期: 市场认为，要带动整个板块走高，TSMC 必须上调资本支出指引。如果仅仅是重申指引，半导体设备股可能难以表现 [5]zach · 04-15"Can semicap work if TSM just reiterates guide for capex?" [6]Tae Kim · 04-15"I think for sector to go higher, TSMC gotta bull up and raise outlook even more"。
ASML 财报反应 ⟪LINK31⟫
ASML 遭抛售 = 卖事实 + 负面情绪共振拖累
- 卖事实: 部分观点认为 ASML 的下跌是典型的“卖事实”反应，且 Q2 指引非常保守 [7]Tae Kim · 04-15"sell the news on ASML earnings" [8]ALC · 04-15"ASML no ? v conservative guide on Q2"。
- 情绪共振: 市场容易挑剔 ASML 的瑕疵，并将其与近期 Anthropic 的负面新闻（如 Claude 宕机、被指削弱模型能力）结合，作为抛售硬件板块的借口 [9]Ian · 04-15"It’s not hard to nitpick ASML and then add in some of the negative Anthropic headlines from the past couple of days. Wit…" [10]Ian · 04-15"<@U0AQ2UUNJAF> Feels like it’s a combination of a few recent headlines: more and more devs and AI users on social media …"。
AI Opex 飙升 ⟪LINK32⟫
Uber 短短几个月耗尽全年 AI 预算，引发对 AI ROI 的现实拷问
- 预算耗尽: Uber CTO 表示，AI 编码工具的激增使用导致公司在部署几个月内就耗尽了全年的 AI 预算 [11]Tech L/S · 04-15"This seems under reported (made some rounds on X last night). Lot of budgets were set in Q4 before you saw the step func…"。
- ROI 拷问: 如果 Opex 激增没有带来可衡量的 ROI 或成本节约（如裁员），这种支出模式将不可持续。市场将密切关注 Uber 财报以寻找缓解措施 [12]Akh · 04-15"<@U0AQE459Q5S> has to be right? You don't just suddenly start jacking up opex without measurable ROI or some cost saving…" [13]Akh · 04-15"I'll ask again...either they show gains from this additional spend or the rubber must meet the road and headcount will b…"。
- 行业趋势: GS 估计，普通软件公司目前将约 10% 的工程预算用于 AI 推理，且该数字在快速上升，几个季度内可能接近 100% [14]Akh · 04-15"..."。