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中东局势升级引发市场担忧；超大厂 CapEx 预期上修至万亿级别

2026-05-04 周一 (ET) · 主帖 58 / 回复 243
以下部分引用 AI 总结，现阶段 AI 仍然有幻觉。请以内容的原文为准。
一些重点
  1. 中东局势中东地缘风险骤升，但市场反应平淡，美军强穿霍尔木兹海峡
  2. AI CapEx超大厂 FY27 CapEx 预期大幅上修，总额突破 $1T 共识
  3. 软件 vs AINOW 业绩引发担忧，争论企业购买 token 是否缓慢反噬 SaaS 预算
  4. PLTR 财报电话会频发技术故障且话术空洞，未能平息商业增速放缓担忧
  5. Uber AI 账单3-4个月烧完全年 AI 预算，基础设施超支迫使公司放缓招聘
  6. MU 逼空基本面余温叠加空头回补推升股价，散户与 Pod shop 资金博弈
  7. TSMC 份额台湾放宽本土基金单一股票投资上限至 25%，台股溢价扩大
  8. 加密与新云算力需求极度旺盛致旧 H100 涨价，NBIS 等财报备受期待

1 宏观与地缘：中东冲突再起

伊朗袭击阿联酋 ⟪LINK29⟫

中东地缘风险骤升，但市场反应平淡 美军强行穿越霍尔木兹海峡，原油小幅上涨

  • 阿联酋遭袭: 阿联酋国防部确认遭到伊朗无人机和导弹袭击，9月 WTI 原油上涨 4% 至 91 美元[1]kkhajavi7 · 05-04"joking aside - september wti up 4% to 91"。
  • 美军强穿海峡: 美国海军两艘驱逐舰在阿帕奇直升机掩护下，顶着伊朗的导弹和无人机弹幕强行穿越霍尔木兹海峡进入波斯湾，未受损伤[2]John · 05-05"…ow, wow May 4, 2026 / 8:43 PM EDT / CBS News • Washington — Two U.S. Navy destroyers transited the Strait of Hormuz and entered the Persian Gulf after navigating an Iranian ba…"。
  • 市场定价钝化: 群内讨论认为特朗普面临艰难选择，若冲突重启市场可能大跌，但目前反应相对平淡[3]S t · 05-04"markets not reacting much. will probably tank if usa responds."。

2 AI 主线：CapEx 狂飙与软件焦虑

超大厂 CapEx 上修 ⟪LINK30⟫

FY27 预期大幅上调，万亿级别投资成新共识 财报后华尔街全面上调四大厂资本支出预期

  • 预期对比: 财报前买方预期 AMZN $200B, GOOGL $240B, MSFT $190B, META $175B；财报后 JPM 预期分别上修至约 $300B, $275B, $240B, $200B[4]Ian · 05-04"…r Mark Schilsky at JPM, estimates are AMZN at approximately $300B, GOOGL at $275B, MSFT at $240B, and META at approximately $…"。
  • 万亿规模: 四大厂合计 CapEx 突破 $1T 大关正迅速成为市场新共识[4]Ian · 05-04"…rce, but the bottom line is that a massive ramp-up past the $1T mark may be fast becoming the new consensus."。

软件被替代的争论 ⟪LINK31⟫

AI 抽走软件增量资金的担忧加剧 争论焦点在于企业购买 token 是否会缓慢反噬 SaaS 预算

  • NOW 的困境: NOW CEO 呼吁转向按量计费，而 Atlassian 称未见席位压缩[5]Randy Marsh · 05-04"…sees no seat compression whatsoever and that they had their best Jira seat revs ever. Is this a product issue?"。群友认为 NOW 处于“否认阶段”[6]Arun Dhar · 05-04"It's a “which stage of denial are you at?” Issue"。
  • AI 实验室的威胁: 多头指出 OpenAI ARR 达 $25B vs NOW $14B，Anthropic 单季 ARR 增量是 NOW 全年的 1.5 倍[7]Mo W · 05-04"Uhh OAI at $25bn ARR vs. NOW $14bn... Anthropic did 1.5x NOW's entire ARR 1qtr sequentially"，认为增量资金被 AI 抽走。
  • 反驳逻辑: 也有观点认为，购买 AI token 的正是这些软件企业，AI 暂时无法完全替代企业级中间层，更多是“千刀万剐”式的缓慢流血[8]Randy Marsh · 05-04"death by thousand cuts vs frontal assault"。

PLTR 财报电话会灾难 ⟪LINK32⟫

电话会频发技术故障 + 话术空洞，未能平息美国商业增速放缓担忧 市场对 'AI 实验室抢份额' 叙事存在分歧

  • 电话会灾难: 麦克风多次断线，准备好的发言被指像 AI 生成的废话 (slop)[9]Mo W · 05-04"The call was a disaster (mic kept dropping, I think they went through 3?), prepared remarks sounded li…"。
  • 商业增速放缓: 业绩超预期但未达到多头高要求，且未能有效解释美国商业业务减速及反驳 AI 实验室入侵的担忧[10]Mo W · 05-04"…light vs bull case and didn't address the real concerns of (US commercial decel). The defensiveness about political dynamics didn't help ei…"。
  • 份额流失争论: 部分观点认为 AI 实验室抢份额的说法是懒惰的做空叙事，公司实际上已上调全年指引[11]Ummera · 05-04"The lazy AI Lab share loss narrative selling is lame though"。

Uber 的 AI 账单 ⟪LINK33⟫

Uber 3-4个月烧完全年 AI 预算，开始权衡招聘 生产力提升带来预算结构的改变

  • 预算超支: Uber CEO 透露，公司在 3-4 个月内就耗尽了全年的 AI token 和基础设施预算[12]Akh · 05-04"…token and infrastructure budget for the whole year in about three to four months. And it was a big thing when that happened, but it happened…"。
  • 招聘权衡: 由于基础设施支出超支，公司将在人员招聘上变得不那么激进，这是预算管理方式的根本性转变[12]Akh · 05-04"…tivity that’s being added to our engineers – we’re going to hire less aggressively, so to speak. That is a live trade-off. How far it’s going …"。

3 半导体与硬件

MU 逼空上涨 ⟪LINK34⟫

基本面余温叠加空头回补推升 MU 散户情绪与 Pod shop 平仓共同主导行情

  • 上涨催化: SK Hynix 隔夜大涨 12.5% 带动情绪[13]Tae Kim · 05-04"SK hynix up 12.5% overnight"，加上超大厂 CapEx 上修的余温。
  • 资金博弈: 群友认为主要是散户推升以及做空均值回归的 Pod shop 被迫平仓[14]Tae Kim · 05-04"and podshops who are short "because it is up too much" getting run over"，也有人指出 Pods 实际上是做多 MU 做空 SNDK[15]LithoLong · 05-04"Pods are long MU and short SNDK on p/b spread"。

TSMC 台湾份额放宽 ⟪LINK35⟫

台湾放宽本土基金对 TSMC 的投资上限，解释了台股溢价 套利交易获利

  • 政策落地: 台湾金管会宣布将本土主动型基金对单一股票的投资上限从 10% 提高到 25%[16]irina · 05-05"…ment cap for local active equity funds and active ETFs from 10% to 25% of net asset value, effective April 24. The adjustment appl…"，该政策专门针对 TSMC。
  • 价差扩大: 这解释了为何台股 TSMC 大涨 6.5% 而美股 ADR 仅涨 100bps，目前 5 年期基差已达 536bp 偏向台股[17]ALC · 05-05"…ior to the changes in the local limit. The 5yr basis is now 536bp in favor of the Taiwan listing. YTD is staggering 1300bp in…"。

4 其他科技与个股

加密矿企与新云 ⟪LINK36⟫

算力需求极度旺盛，旧 H100 甚至出现涨价 NBIS 等财报备受期待

  • 旧卡涨价: 由于计算需求爆表，较旧的 H100 芯片的租赁价格甚至高于最初租赁时的价格，利好新云企业的 ROI[18]DC · 05-04"…some datapoints on compute pricing for older H100s actually going up vs when they were first leased given the high demand, which…"。
  • 大单传闻: 传闻德州南部签署了 2026 年 3GW（可扩展至 7GW）的互连协议，主要开发商为新云，最终客户为超大厂[19]sbp · 05-04"…largest interconnection agreement in South Texas for 2026 — 3 GW, scaling to 7 GW. 100% behind-the-meter power / natural gas…"。